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嘉实研究增强混合:2020年第4季度报告
发布日期:2021-11-02 20:14   来源:未知   阅读:

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年1月19日复核了本

  报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  业绩比较基准沪深300指数收益率*50%+中证综合债券指数收益率*50%

  风险收益特征本基金为混合型证券投资基金,风险与收益高于债券型基金与货币市

  注:(1)本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  (2)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2.2自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  注:按基金合同和招募说明书的约定,本基金自基金合同生效日起6个月为建仓期,建仓期结束时本基金的各项资产配置比例符合基金合同约定。

  王汉博(LOF)、2020年8月1-12年历任研究部行业研究员、研究部新兴产业

  注:(1)首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,此后的非首任基金经理的“任职日期”指根据公司决定确定的聘任日期;“离任日期”指根据公司决定确定的解聘日期。

  报告期内,本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实研究增强灵活配置混合型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定,无损害基金份额持有人利益的行为。

  报告期内,基金管理人严格执行证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和公司内部公平交易制度,各投资组合按投资管理制度和流程独立决策,并在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过完善交易范围内各类交易的公平交易执行细则、严格的流程控制、持续的技术改进,确保公平交易原则的实现;通过IT系统和人工监控等方式进行日常监控,公平对待旗下管理的所有投资组合。

  报告期内,全球疫苗研发取得突破性进展,尽管欧美国家进入冬季后疫情持续反复,但其对实体经济的冲击影响已边际减弱,全球经济迈入新一轮复苏周期的趋势已经展开。具体来看,一方面得益于低利率的刺激和补贴下居民部门资产负债表的持续改善,以美国为代表的房地产市场出现显著回暖;另一方面,海外制造业部门及其下游渠道开始积极进行库存回补,过去持续低迷的企业资本开支有望随着需求回暖和产能利用率持续吃紧而重新回升。我们预计明年海外经济将继续恢复性增长,而二季度以后疫苗的大幅接种将驱动服务业进一步向疫情前水平回归。国内方面,得益于更有效的疫情管控,经济复苏进程明显领先于海外,出口大超预期成为支撑经济增长

  的核心力量,地产投资和工业生产维持强势,可选消费和现场服务业继续恢复,我们预计明年国内复苏势头将延续,绝大部分经济数据上半年同比增速将非常亮眼,出口产业链、中高端制造业和涨价子行业值得关注。

  政策面上,全球经济基本面和风险资产表现仍处于天量流动性释放的影响之下。报告期内,国内货币政策和财政政策继续由宽松向正常化水平回归,国债收益率延续震荡上行走势,永煤及一系列国企违约事件对信用债市场形成巨大冲击,此后央行通过加大资金投放来缓和年底的流动性紧张;我们预计社融存量同比增速大概率见到本轮宽松周期的顶部,明年国内政策“不急转弯”,即呈现出逐步退坡、边际温和收紧的态势。

  当前的宏观和政策组合对权益市场整体仍然有利,报告期内上证综指震荡走强并在年底创出本轮反弹新高。结构上伴随全球经济复苏态势的进一步明确,顺周期类资产在四季度整体跑赢,表现较好的板块主要集中在强周期中的有色化工和可选消费中的家电汽车;而高估值高久期的成长类资产表现则出现较大幅度分化,产业趋势和政策基本面共振的新能源和军工板块持续上涨,商业模式优异的高端白酒伴随提价预期继续成为机构资金的抱团主流,而其他景气度一般的二线科技品类及必选医药则出现了显著回调。我们认为目前阶段权益资产将继续受益于金融条件和大类资产比价效应仍可保持积极,结构上则须高度重视经济复苏和政策退坡带来的风格影响。

  组合操作层面,在经济持续复苏和金融条件稳步收紧的背景下,我们总体思路是围绕向上有较强业绩增长确定性、以及向下有估值安全边际保护的资产进行配置,主动控制组合整体估值水平。具体而言,我们看好金融板块随着经济复苏的估值修复空间,基于较高的风险收益性价比组合进行了较大比例配置;同时,对经济复苏更为敏感的可选周期具备较强的业绩增长弹性,组合对家电、有色、交运、汽车亦进行了积极配置;除此之外,科技制造端看好军工的产业景气与政策共振带来的投资机会。在此行业配置的基础上,进一步自下而上精选优秀的龙头阿尔法标作为组合核心持仓。

  截至本报告期末本基金份额净值为1.885元;本报告期基金份额净值增长率为17.96%,业绩

  5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

  5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

  5.11.1本基金投资的前十名证券的发行主体本期是否出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形

  (1)2020年8月12日,中国银行保险监督管理委员会发布行政处罚决定书(银保监罚决字

  〔2020〕58号),对平安财险总公司(一)未按车辆实际使用性质承保商业车险行为违反了《保

  险法》第一百三十五条的规定,根据该法第一百七十条,于2020年8月6日作出行政处罚决定,

  罚款50万元;(二)手续费支出未分摊至各分支机构行为违反了《保险法》第八十六条的规定,

  根据该法第一百七十条,于2020年8月6日作出行政处罚决定,罚款25万元。

  本基金投资于“中国平安(601318)”的决策程序说明:基于对中国平安基本面研究以及二级市场的判断,本基金投资于“中国平安”股票的决策流程,符合公司投资管理制度的相关规定。

  (2)报告期内本基金投资的前十名证券中,其他九名证券发行主体无被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

  (1)中国证监会准予嘉实研究增强灵活配置混合型证券投资基金注册的批复文件;

  北京市朝阳区建国门外大街21号北京国际俱乐部C座写字楼12A层嘉实基金管理有限公司

  (1)书面查询:查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅,也可按工本费购买复印件。

  投资者对本报告如有疑问,可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司,咨询电话,或发电子邮件,E-mail:。